為什麼我借日圓買美股？放空日圓、做多美元的實際做法

散戶可以搭上日圓貶值的趨勢嗎？可以。我自己大約從2022年開始，放空日圓、做多美元，再用美元投資美股，具體從哪天開始我記不太清楚，中間也陸續加碼，很難算精確的報酬率，但粗估這四年多，日圓的匯差加上美股的報酬，大約賺了280%。這篇分享具體怎麼做：用盈透證券（Interactive Brokers）的融資帳戶買入USD.JPY，就等於借日圓換美元。我自己只借兩成左右，大約1.2倍槓桿。

日圓的匯率跌跌不休，每次看到它的走勢，我都會想到旅遊時看過的那種一瀉千里的瀑布。我之前寫過幾篇，說日圓一直貶的根本原因，是它跟美元之間大約3%的利差，讓國際套利交易者不斷放空日圓、做多美元。之後有觀眾問：我們散戶也能搭上這個趨勢嗎？答案是可以，但要先講清楚，這是開槓桿，有風險。

項目	數字（2026年6月）
跟盈透借日圓的利率	約2%
跟盈透借美元的利率	約5%
美元現金放在盈透的利息	前1萬美元0%，超過的部分約3.1%
散戶借日圓放美元的利差	約1%
我自己的槓桿	借兩成左右，約1.2倍

放空日圓是什麼意思？

放空日圓聽起來很複雜，其實可能比你想的簡單。從台灣去日本玩，在銀行拿台幣換日圓，本質上就是「做空台幣、做多日圓」；玩完回台灣，把剩下的日圓換回台幣，就是「做空日圓、做多台幣」。只要賣掉A貨幣、買入B貨幣，意義上就是做空A、做多B。

所以最簡單的情況，做空日圓、做多美元，就是把手上的日圓賣掉、換成美元。假如你手上本來就有閒置的日圓，或跟我一樣在日本上班、每月領日圓薪水，這件事很直覺。

腦筋轉得快的朋友一定會問：國際資金手上怎麼會有閒置的日圓？這正是關鍵。一般的套利交易者，是憑空借日圓，再把借來的日圓換成美元。

打個比方：假設美元兌台幣是1比30，我很看好美元，就跟銀行信貸借30萬台幣，換成1萬美元。之後美元漲到1比32，我把1萬美元換回32萬台幣，還掉30萬的信貸，扣掉利息跟交易成本，還賺1萬多。風險也很明顯：萬一美元跌到1比29，我不只匯率賠1萬，還要付利息跟交易成本，實際虧超過1萬。把台幣換成日圓，就是借日圓做多美元。

怎麼用盈透證券借日圓換美元？

住在日本的話，跟日本的銀行借日圓比較直覺；不住日本的話怎麼辦？我用的是盈透證券，以下的邏輯適用所有支援國際外匯交易的券商。

搜尋USD.JPY這個商品。按「買入」就是賣掉日圓、買入美元；按「賣出」就是賣出美元、買入日圓。說實話這不像買股票那麼直覺，按買入到底是買美元還是日圓，我到現在偶爾還是會搞混。記法是看前面的USD：買入就是買USD，賣出就是賣USD。更保險的是寫在筆記本上，每次操作前看一下。好在假如你跟我一樣是長期看貶日圓，這件事一年做一兩次就夠了。
設定金額跟匯率。預設一次是2萬5千美元，我一般不會一次買那麼多，會調成自己要的數字，例如5000美元。匯率可以掛自己想要的價格，例如現在160左右，我想貪點便宜就掛159。
成交後。假如帳戶裡有閒置的日圓，盈透就用你指定的匯率扣日圓、買美元。買到的美元可以拿去買股票，也可以提領出來花。

假如帳戶裡沒有日圓，或日圓不夠，就看帳戶類型：

現金帳戶（Cash Account）：一切以現金交易，沒有日圓就沒辦法成交，跟證券交割戶沒錢不能交割一樣。
融資帳戶（Margin Account）：有足夠現金時跟現金帳戶一樣先扣現金；不夠的話，可以用帳戶裡的股票、債券等資產當抵押跟盈透借錢。所以你按下買入USD.JPY的那一刻，盈透會自動借你日圓去換美元，不用特別設定。想這樣做的話，開戶時記得開融資帳戶。

借日圓的利息要多少？

借了日圓當然要付利息，利率在盈透官網都查得到。據我了解，盈透的借款利率是檯面上各大券商中最便宜的。我寫這篇時，借日圓大約2%，借美元大約5%；美元現金放在盈透，前1萬美元沒有利息，超過的部分大約3.1%。

也就是說，跟盈透借日圓、換成美元放在帳戶裡，不考慮匯率波動，光利息一年大約賺1%的利差，這是我們小散戶就拿得到的。避險基金、主權基金這些大型機構拿到的條件一定更好，實際上有我以前說的大約3%的利差。

用融資借日圓，借多少比較安全？

用資產抵押跟盈透借錢，本質上是在開槓桿，就像在台灣質押股票、把錢拿出來買美元一樣，一定有風險。

能借多少取決於抵押品：價格越穩定，能借越多；波動越大，能借越少。例如美國國債能借到的比股票多；股票裡，指數型ETF能借到的又比特斯拉這種高波動的股票多。原則上盈透是很敢借的券商，給的額度大到我自己都不敢借那麼多。

我自己大方向是借兩成左右：有10萬美元的股票，就借大約2萬美元再買股票，大約是1.2倍槓桿。1.2倍在絕大多數情況下不會被斷頭，又能有感地感受到槓桿的力量。開超過1.2倍，市場大震盪時晚上可能睡不好；低於1.2倍，比較感受不到槓桿的魅力，多巴胺有點不夠。對我來說是不多不少剛剛好。

要不要開槓桿、開多大，一切看你自己的財務狀況跟風險承受度，我的數字參考就好，這不是投資建議。而且這套操作賺錢的前提，是日圓繼續貶、美股繼續漲；兩件事反過來的話，匯率跟股價兩邊都會虧。

常見問題

散戶可以放空日圓嗎？

可以。最簡單的方式是把手上的日圓換成美元；手上沒有日圓的話，可以用支援外匯交易的券商融資帳戶（例如盈透證券）借日圓換成美元，但要承擔匯率風險跟借款利息。

在盈透證券買USD.JPY是什麼意思？

按「買入」USD.JPY代表賣出日圓、買入美元；按「賣出」則是賣出美元、買入日圓。帳戶日圓不足時，融資帳戶會自動借日圓。

用融資帳戶借日圓，開多少槓桿比較安全？

沒有標準答案。我自己大約借資產的兩成，也就是1.2倍左右的槓桿，在大多數情況下不會被強制平倉。實際要看抵押品的波動跟個人的風險承受度。