2026年日股值得關注的三個方向：AI資料中心、通信、營建

手上滿是日圓、看著日圓這幾年大跳水，想把資金放到哪裡？我研究之後，2026年最關注三個日股方向：AI資料中心、通信業、營建業。 有意思的是，這三個看似不相關的產業，其實串在一起：蓋AI資料中心需要網路、也需要營建；AI的發展又會讓更多設備需要網路。

以下是我認為值得關注的方向跟公司，不是投資建議，投不投資請自己判斷。

方向	為什麼關注	可以留意的公司
AI資料中心	受電力、散熱、工期限制，供給短期追不上需求	三菱電機、富士電機、日立（配電）；大金工業（冷卻）
通信業	AI資料中心、AIoT讓更多設備需要網路	日本的通信業者
營建業	觀光、商辦需求未滿足，加上國土強韌化計畫跟缺工	營建相關企業，連帶不動產

為什麼看好AI資料中心？

AI產業現在大致有兩派。樂觀派認為AI會快速發展、顛覆世界，甚至認為幾年內大部分人類都不需要工作；悲觀派則認為大家高估、也過度投資了AI，正在形成巨大的泡沫。

我個人覺得幾年後不用工作肯定想得太美；說AI有泡沫，恐怕也是對的。但有泡沫不代表一定會破。只要AI帶來的生產力，能趕在泡沫破掉前，讓已經投下去的錢得到合理的回報，短暫的泡沫也不一定是大問題。這就像小時候期末考前趁爸媽不在偷打電動，只要趕在爸媽回家前關機坐回書桌，期末考又考得好，偷打電動的事就雲淡風輕；萬一考差了，那就麻煩大了。

AI可以粗分成軟體跟硬體。軟體這邊，以OpenAI為首的大廠都表示，只要減少下一代模型的研發投資，光靠現在的訂閱就能獲利；可是沒人敢停下這場軍備競賽，怕自己一停手，短期是賺錢了，卻把長線的王座拱手讓人。軟體可以說是殺到血流成河，大家一起把泡沫吹大。

硬體是完全不同的光景。AI資料中心不是資本市場塞熱錢就能雨後春筍般冒出來的。你有錢，還要確定那個地區有穩定的電力跟散熱用的水；搞定這兩個物理限制，可能還要通過環評、取得當地居民支持；全部疏通、開工了，蓋好一座資料中心少說也要一兩年。在可預見的未來兩三年，資料中心的供給跟不上需求，是很確定的趨勢。

不管AI是像樂觀派說的爆發，還是有泡沫，先搭上資料中心需求強勁的順風車，或許是不錯的選擇。高市政權也明確表態支持AI產業，投資日股的資料中心相關公司，等於左腳踩世界趨勢、右腳踩日本的政策紅利。

可能受惠的日本企業，配電系統有三菱電機、富士電機、日立；冷卻技術則是大家熟悉的大金工業，它有資料中心用的冷卻技術，值得注意。

為什麼通信業會迎來時代紅利？

我十年前剛開始投資時，常聽到「要穩定領股息，買中華電信就對了」。通信業給人的感覺是存在幾十年、穩定但無聊。不過在可預見的未來，它可能迎來幾十年一見的時代紅利。

第一是剛剛說的AI資料中心。除了電跟水，資料中心需要的另一個關鍵資源，就是穩定快速的網路。

第二是AIoT，也就是AI加上IoT（物聯網）。IoT講了十幾年，是讓冰箱、冷氣這些設備連上網路，例如回家前5分鐘用手機先開冷氣，但只能做制式化的任務。AIoT可以讓AI處理非制式化的任務。比如門口的監視器，傳統的IoT是一錄到人就通知你，結果大部分點開都是自己家人，久了你根本懶得看；AIoT可以判斷是家人還是陌生人，是陌生人才通知你。簡單說，AIoT讓IoT更好用，理論上也會更普及。

資料中心加上AIoT，結論就是：世界上會有更多設備需要網路，通信業的業績自然跟著成長。

第三是衛星通信，2025年開始陸續商用。現在手機的訊號來自地面的基地台，在覆蓋範圍內又快又穩，你甚至不會意識到它的存在；但一出範圍，例如進到深山，就完全沒訊號。衛星通信的訊號從天上來，理論上荒山野嶺、太平洋正中央都收得到。

不過衛星通信有兩個缺點：訊號穿不過太厚的遮蔽物，基本上在室內用不了；而且衛星在幾百公里外，基地台通常在十幾公里內，物理距離差了好幾十倍，網速一定比較慢。說實話，我不覺得衛星通信會帶來巨大的業績成長。日本已經有大約98%的人有手機方案，最理想的劇本也就是補上最後2%，而這2%主要是根本不需要手機的長者。它是令人期待的技術突破，但不是我看好通信業的主要理由。

為什麼2026年特別看好營建業？

說到疫情解封後的受惠產業，大部分人先想到觀光，這當然沒錯。但還有一個產業，沒那麼耀眼，卻一直悶聲發大財，就是營建業。

解封後，先是觀光人潮讓旅宿設施的需求上升；企業陸續結束在家辦公、要求員工回辦公室，商辦大樓的需求也上升。除了這兩個外部需求，還有一個內部燃料不斷推高營建報價：缺工。日本勞動力不足已經是十幾年的問題，營建業尤其嚴重，雖然積極引進外國勞工，還是補不滿。需求猛漲、供給被卡死，報價跟利潤空間自然水漲船高。

這已經持續了三四年，為什麼2026年特別值得關注？因為2025年年中，日本內閣通過了國土強韌化的實施計畫，主旨是提升公共建設的耐震、防洪等防災能力，並更新下水道、電網、通信網路。用白話說，就是政府要撒錢搞基礎建設了。你看，政府要更新通信網路，又跟前面看好通信業的理由對上了。商辦、旅宿的需求都還沒滿足，政府的基礎建設又來搶產能，加上蓋AI資料中心也需要營建，營建業的訂單只會更滿。

跟營建業密不可分的是不動產。新建築的成本不斷上升，新建案的價格又會成為中古市場的定錨。日本不動產這幾年穩定上漲，有利率、匯率等很多因素，但營建成本也是不容忽視的推力。認同營建業前景的話，也可以順便關注一下不動產。

這三個產業怎麼串在一起？

我本來只是分別看好這三個產業，寫這篇的時候才發現它們可以串起來：蓋AI資料中心需要網路、也需要營建；AI的發展讓更多設備需要網路；政府的基礎建設同時推動營建跟通信。放在宏觀的視角下看，非常有趣。

以上是我2025年底的觀察，提到的公司只是我認為值得注意的名字，不是推薦買賣，投資前請自己做功課。

常見問題

日本有哪些AI資料中心相關的公司？

配電系統方面有三菱電機、富士電機、日立；冷卻技術方面有大金工業。這些是可以關注的名字，是否投資請自行判斷。

什麼是AIoT？

AIoT是把AI跟物聯網（IoT）結合。傳統IoT只能執行制式化的任務，AIoT可以讓AI判斷狀況、處理非制式化的任務，例如監視器自動辨識是家人還是陌生人。

日本的國土強韌化計畫是什麼？

日本政府提升國土防災能力的計畫，內容包括強化公共建設的耐震、防洪能力，以及更新下水道、電網、通信網路等基礎設施，等於政府擴大基礎建設的投資。