2026只能買一檔股票，我選Google的三個理由

假如2026年只能選一檔股票投資，我會選Google。理由有三層：Search跟YouTube這兩隻金雞母的獲利動能還沒中斷；在AI上，Google有自己的模型Gemini 3、自己的晶片TPU，加上別人學不來的產品生態系；另外還有Maps跟持有的SpaceX股權，這兩個資產的價值還沒被充分開發。

先揭露：我自己持有相當多的Google股票，看法難免有偏好。以下是我的看法跟理由，不是投資建議，請自己判斷。

面向	重點	我的評價
Search	到訪人數微降，但搜尋次數上升	有挑戰，也有機會，先打個問號
YouTube	使用者、觀看時長、廣告、Premium訂閱都穩定成長	萬里無雲
AI	Gemini 3、TPU、Google Cloud、整個生態系	我想不到軟體上的對手
其他資產	Google Maps、SpaceX股權	還沒被充分定價

Google的金雞母還能撐多久？

我常跟朋友說，世界上流量第一的網站叫google.com，第二叫youtube.com。這兩個都是Web 2.0的服務，特性是邊際成本趨近於零：伺服器架好之後，服務一個人跟服務一百個人的成本幾乎一樣，每多一份流量，幾乎就是多一份免費的收入。全世界流量前一百的網站，光靠流量就賺到腳軟，更別說第一跟第二。假如它們是兩家分別上市的公司，都已經值得長期持有了，結果兩個都在同一家公司底下。

有人會說，這些都是過去的事，看過去買股票是韭菜。那就來看未來。

AI會取代Google搜尋嗎？

市場常見的觀點是，AI改變了人獲取資訊的方式，大家會改用AI，不用Google搜尋。我覺得這高估了AI的影響力。AI很厲害、很多情境比搜尋好用，大部分人都同意，但要改變長久的習慣沒那麼容易。我看到的數據是，一個月用AI超過10次的美國人只有大約20%，這還是走在最前面的美國；放到全世界，大概只剩個位數。

不過20%也不算小。Google Search的每日到訪人數在AI出現後確實微幅下降，但有趣的是，搜尋總次數反而在上升。原因是Google直接在搜尋結果裡放了AI的重點整理，讓還習慣用Google的人體驗更順，以前搜一次就離開，現在因為問延伸問題的成本變低，一次問三四個。

Google的收入來自搜尋結果裡的廣告，搜尋次數才是賺錢的關鍵。10個人各搜一次，跟5個人各搜三次，一定是後者帶來比較多的錢。所以到訪人數下降、搜尋次數上升，對Google反而是好事。

挑戰是成本。一般估計顯示AI摘要的成本大約是傳統搜尋的10倍，這不容忽視。Google的應對方式是讓廣告跟AI的回答深度整合。比如Nike提供一些提升燃脂效率的資訊給Google的AI，使用者搜「減脂」時，AI整合這些資訊回答，順便置入Nike的慢跑鞋。這還在實驗階段，但如果能提高每次曝光的成交率，Google就有本錢收更貴的廣告費。

我的結論是：Search的到訪人數應該會被各家AI慢慢稀釋，搜尋總量雖然還在成長，開始萎縮恐怕也是時間問題。Google的機會在於透過AI提高轉單率跟廣告單價，並把Search流失的人導到自家的Gemini。能不能成功要時間驗證，先打個問號。

YouTube的成長還會持續嗎？

相較Search的陰霾，YouTube可以說萬里無雲。看YouTube的生意，要看四個面向：使用者總數、總觀看時長、廣告收入、YouTube Premium的訂閱收入。影片、尤其是短影音，已經被充分驗證是大眾最能接受的資訊形式。在這個大趨勢下，這四個數字目前都很穩定地成長，未來五年也被預期會繼續成長。

Google在AI競賽中有什麼優勢？

AI競賽分成軟體跟硬體。

軟體。 Google在2022年底被OpenAI打得措手不及，那一兩年也不乏看衰的聲音，但我從沒懷疑過Google的實力。現在各家生成式AI的基礎架構Transformer，就是Google提出的；Google在商業化上遲鈍，但技術沒有落後。它還擁有YouTube這個全世界最大的影音資料庫，在圖片、影片的多模態競賽中，有別人做夢都不敢想的資料量。今年底推出的Gemini 3，文字部分被普遍認為是領先梯隊，圖片跟影片的生成更被公認是業界第一。

更重要的是，我相信在商業化這件事上，模型只要「夠好」，不用「最好」。現在各家AI都已經能應付大部分人的日常使用，比起追求一般人用不到的智慧，真正重要的是生態系的整合。Google有Search、YouTube、Chrome、Android、Google Cloud、Google Drive、Workspace、Google Home，每一項都是很成功的生意，每一項都能是Gemini的入口。這跟OpenAI主要只有ChatGPT一個入口比，根本不是同一個級別。

打個比方：百貨公司的美食街有10家餐廳，其中一家掛著ChatGPT的招牌大排長龍，另外9家是各國料理，看起來人氣沒那麼旺，但背後都是同一個叫Google的老闆。晚上關店結帳，9家個別的營收可能都不如ChatGPT，加起來還是讓老闆賺得盆滿缽滿。

這個優勢現在已經在攻城掠地了。同樣付每月20美元，買Google的AI方案，附加功能硬是比OpenAI多。以前Gemini 2跟ChatGPT比確實有點憨，附加功能撼動不了GPT；現在Gemini 3已經完全不輸，使用者自然會想：兩個能力差不多、付一樣的錢，當然選俗又大碗的。其他不說，附送2TB的Google Drive空間，根本是手機相簿的救星。我自己也在用Google的Antigravity寫程式，用起來真的就是一個爽字，它的升級方案也包在這20美元裡。這個生態系是Google十幾年累積的心血，OpenAI不累積個十年撼動不了，但現在的時空不可能讓它慢慢累積十年。

硬體。這一兩年AI大廠反覆在講的是算力跟電力。說到算力，市場公認輝達是王者，高階AI開發都綁在它的CUDA生態系上。Google有自己的晶片TPU，雖然敵不過CUDA的護城河，目前主要是自己關起門用，但光這樣就是很大的優勢：Google的算力成本，硬是比要跟輝達買算力的公司便宜。最近又傳出Google跟Meta合作，要把TPU整合進開源生態系，Meta也有意買TPU用在自己的資料中心。我不覺得這能顛覆輝達在高階算力的地位，但分食中低階市場很有可能，畢竟業界也不希望話語權全在輝達一家手上。

軟體有領先梯隊的Gemini、硬體有TPU、雲端有穩坐第三的Google Cloud。只要AI還會繼續發展，Google從哪個面向都分得到一杯羹。

比較少人注意的兩個資產

Google Maps。它無庸置疑是世界上最完整、最深度的地圖資料庫，但獲利潛力還沒被充分開發。我看到的數字是，Search一年從一個使用者身上賺大約35美元，Maps只有大約6美元。兩個產品性質不同，不能直接比，但要說這六倍的差距沒有優化空間，沒人會相信。接下來的AI趨勢是AI Agent，AI不只回答問題，而是直接幫你把事情做完。現在叫AI排日本旅遊行程，它只能列出來，剩下要你自己訂；最理想的未來，它會直接幫你訂好機票、住宿、車票。要訂住宿、規劃當地路線，不就需要全球最大的地圖資料庫嗎？

SpaceX的股權。 Google在2015年就投資了SpaceX，當時大約持有7%。之後幾輪增資可能被稀釋，SpaceX還是私人公司，沒有公開的義務，我們不得而知，但就算被稀釋，應該也還是很有話語權的股東。SpaceX傳聞2026年要以約1.5兆美元的估值上市，不管是帳面上已經超過百倍的投資獲利，還是雙方在太空計畫上的合作，都又是一片藍天。

結論

Google的Search跟YouTube兩隻金雞母獲利動能還沒中斷，在AI領域十幾年的深耕正要開花，又握有Maps跟SpaceX這種高價值的資產。這是我選它的原因。以上是我2025年12月的看法，任何個股都有風險，請自行判斷。

常見問題

AI會讓Google搜尋衰退嗎？

到訪人數有微幅下降，但搜尋總次數在上升，因為AI摘要讓使用者更常延伸提問。長期來看，到訪人數可能持續被AI稀釋，Google的挑戰是用AI提高廣告的轉換率跟單價。

Google的TPU是什麼？

TPU是Google自行研發的AI運算晶片，主要用在自家的資料中心，讓Google的算力成本比向輝達購買的公司低。Google也正在推動把TPU提供給其他公司使用。

Google有持有SpaceX的股份嗎？

有。Google在2015年投資SpaceX，當時持股約7%。之後可能因增資被稀釋，但SpaceX是私人公司，確切比例沒有公開。